Estratégia de troca de opções de árvores de natal

Estratégia de negociação de opções de árvores de Natal 2018.

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Árvore de Natal borboleta w / Puts.

A estratégia.

Você pode pensar nessa estratégia, ao mesmo tempo em que compra uma longa propagação com as greves D e B e vendendo dois cortes curtos com greves B e A. Como a longa colocação salta sobre a greve C, a distância entre as greves será duas vezes maior como as greves na propagação curta. Em outras palavras, se a largura do ataque D para atacar B for 5,00, a largura do ataque B para atacar A será 2,50.

Enquanto uma borboleta tradicional com puts é freqüentemente usada como uma estratégia neutra, esta estratégia geralmente é executada com um viés direcional ligeiramente descendente. Para alcançar o ponto positivo, o preço das ações precisa diminuir um pouco.

A venda de dois spreads de colocação curta com metade da largura do spread de longa colocação geralmente torna essa estratégia menos dispendiosa para correr do que uma borboleta tradicional com pedaços. A compensação é que você está assumindo mais riscos do que com uma borboleta tradicional. Se o estoque continuar a cair abaixo da greve B, seu lucro diminuirá a uma taxa acelerada e o comércio pode se tornar um perdedor com bastante rapidez. Isso é porque vocês são curtos e colocam spreads, e a metade da distância entre a greve B e a greve A (spreads curtos), pois há entre a greve D e a greve B (longa propagação).

Idealmente, você quer que as opções na greve A e B expirem sem valor, mantendo o valor máximo para o longo colocado no ataque D.

Opções de Guy's Tips.

Quanto maior o preço das ações está acima do preço de exercício D quando você inicia a estratégia, mais baixa será essa estratégia. O benefício é que custará menos para estabelecer, o que significa que sua perda potencial máxima será menor. No entanto, o estoque precisará fazer um movimento maior para atingir o ponto mais doce.

Devido ao viés em baixa nesta estratégia, pode ser uma alternativa acessível para uma longa colocação quando as posições são proibitivamente caras por causa da alta volatilidade implícita. Este é especialmente o caso se você está antecipando uma diminuição da volatilidade após um movimento de baixa. Considerando que um proprietário de longo prazo quer que a volatilidade implícita aumente, você quer ver uma diminuição da volatilidade implícita após esta estratégia ser estabelecida.

Comprar um preço de colocação, de exercício D Saltar sobre o preço de exercício C Vender três colocações, preço de exercício B Comprar duas colocações, preço de exercício A Geralmente, o estoque será em torno ou ao redor da greve D.

NOTA: Os preços de greve são equidistantes e todas as opções têm o mesmo mês de validade.

Quem deve executá-lo.

Veteranos temperados e superiores.

Quando executá-lo.

Você é ligeiramente descendente. Você quer que o estoque caia para atacar B e depois pare.

Break-even at Expiration.

Existem dois pontos de equilíbrio para esta estratégia:

Greve D menos o débito líquido pago Ataque A mais metade do débito líquido pago.

The Sweet Spot.

Você quer que o estoque seja exatamente no ataque B no vencimento.

Lucro potencial máximo.

O lucro potencial é limitado à greve D menos greve B menos o débito líquido pago.

Perda máxima potencial.

O risco é limitado ao débito líquido pago.

Ally Invest Margin Requirement.

Após o pagamento do negócio, nenhuma margem adicional é necessária.

Conforme o tempo passa.

Para esta estratégia, a decadência do tempo é sua amiga. Idealmente, você quer todas as opções, exceto a colocada com a greve D para expirar sem valor.

Volatilidade implícita.

Depois que a estratégia for estabelecida, o efeito da volatilidade implícita depende de onde o estoque é relativo aos seus preços de exercício.

Se o estoque estiver em ou perto do ataque B, você quer que a volatilidade diminua. Sua principal preocupação é as três opções que você vendeu. Uma diminuição da volatilidade implícita fará com que as opções quase-monetárias diminuam em valor, aumentando assim o valor total da borboleta. Além disso, você quer que o preço das ações permaneça estável em torno da greve B, e uma diminuição da volatilidade implícita sugere que pode ser o caso.

Se o preço da ação estiver aproximando ou fora da greve D ou A, em geral, você deseja que a volatilidade aumente. Um aumento na volatilidade aumentará o valor da opção que você possui na greve quase-financeira, ao mesmo tempo em que tem menos efeito sobre as opções curtas na greve B.

Verifique a sua estratégia com as ferramentas Ally Invest.

Use a Calculadora de perda de lucro e perda de Ally Invest para estabelecer pontos de equilíbrio, avalie como sua estratégia pode mudar à medida que a expiração se aproxima e analise os Griegos de opções. Use a Ferramenta de Análise Técnica para procurar indicadores de alta.

Don & rsquo; t tem uma conta Ally Invest? Abra um hoje!

Aprenda dicas comerciais e amp; estratégias.

dos especialistas da Ally Invest.

As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto.

As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas.

A Ally Invest fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. Você sozinho é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. O conteúdo, a pesquisa, as ferramentas e os símbolos de estoque ou opção são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender uma garantia específica ou se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não são garantidas para exatidão ou integridade, não refletem resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de uma segurança, indústria, setor, mercado ou produto financeiro não garante resultados ou retornos futuros.

Valores mobiliários oferecidos pela Ally Invest Securities, LLC. MEMBROS DO MEMBROS E SIPC. Ally Invest Securities, LLC é uma subsidiária integral da Ally Financial Inc.

Árvore de Natal borboleta com chamadas.

A estratégia.

Você pode pensar nessa estratégia, ao mesmo tempo que compra uma longa chamada espalhada com as greves A e C e vendendo dois spreads de chamadas curtas com ataques C e D. Como a longa propagação da chamada salta sobre a greve B, a distância entre as greves será duas vezes maior à medida que as greves na chamada curta se espalham. Em outras palavras, se a largura do ataque A para atacar C for 5,00, a largura da greve C para a greve D será 2,50.

Considerando que uma borboleta de chamada longa tradicional é freqüentemente usada como uma estratégia neutra, esta estratégia geralmente é executada com um viés direcional ligeiramente alastroso. Para chegar ao ponto mais, o preço das ações precisa aumentar um pouco.

A venda de dois spreads de chamadas curtas com metade da largura do spread de chamadas longas geralmente torna esta estratégia menos dispendiosa para executar do que uma borboleta tradicional com chamadas. A compensação é que você está assumindo mais riscos do que com uma borboleta tradicional. Se o estoque continuar a subir acima da greve C, seu lucro diminuirá a uma taxa acelerada e o comércio poderá se tornar um perdedor com bastante rapidez. Isso é porque vocês são curtos, e a metade da distância entre a greve C e a greve D (spreads curtos), como existe entre a greve A e a greve C (longa propagação).

Idealmente, você quer que as opções na greve C e D expirem sem valor, mantendo o valor máximo para a longa chamada no ataque A.

Opções de Guy's Tips.

Quanto menor for o preço das ações abaixo do preço de exercício A, quando você inicia a estratégia, quanto mais otimista se torne essa estratégia. O benefício é que custará menos para estabelecer, o que significa que sua perda potencial máxima será menor. No entanto, o estoque precisará fazer um movimento maior para atingir o ponto mais doce.

Devido ao viés altivo nesta estratégia, pode ser uma alternativa acessível para chamadas longas quando as chamadas são proibitivamente caras devido à alta volatilidade implícita. Este é especialmente o caso se você está antecipando uma diminuição da volatilidade após um movimento de alta. Considerando que um longo proprietário de chamadas quer que a volatilidade implícita aumente, você quer ver uma diminuição da volatilidade implícita depois que esta estratégia for estabelecida.

Comprar uma chamada, preço de exercício A Pular o preço de exercício B Vender três chamadas, preço de exercício C Comprar duas chamadas, preço de exercício D Geralmente, o estoque será em torno ou em torno da greve A.

NOTA: Os preços de greve são equidistantes e todas as opções têm o mesmo mês de validade.

Quem deve executá-lo.

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Quando executá-lo.

Você é um pouco otimista. Você quer que o estoque suba para atacar C e depois pare.

Break-even at Expiration.

Existem dois pontos de equilíbrio para esta estratégia:

Ataque A mais o débito líquido pago Greve D menos a metade do débito líquido pago.

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Volatilidade implícita.

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Longa árvore de Natal se espalhou com chamadas.

Para lucrar com a ação neutra do preço das ações perto do preço de exercício das chamadas curtas com risco limitado.

Explicação.

Exemplo de longa árvore de Natal espalhada com chamadas.

Uma longa árvore de Natal espalhada com chamadas é uma estratégia de três partes envolvendo seis chamadas. Se houver quatro preços de exercício, A, B, C e D, sendo A a menor, uma longa árvore de Natal espalhada com chamadas é criada comprando uma chamada na greve A, saltar a greve B, vendendo três chamadas na greve C e comprando Duas chamadas na greve D. Todas as chamadas têm a mesma data de validade e os quatro preços de exercício são equidistantes.

No exemplo acima, uma Chamada 95 é comprada, a batida 100 é ignorada, três 105 Chamadas são vendidas, e são compradas duas 110 Chamadas. A posição é estabelecida para um débito líquido, e tanto o lucro potencial quanto o risco máximo são limitados.

Esta é uma estratégia avançada porque os "custos" são elevados. Dado três preços de exercício e seis opções, há várias comissões e spreads de oferta e solicitação ao abrir a posição e novamente ao fechá-la. Como resultado, é essencial abrir e fechar a posição em "bons preços". Também é importante considerar a taxa de comissão por contrato, uma vez que as comissões afetarão o retorno sobre o investimento.

Lucro máximo.

O potencial máximo de lucro é igual à diferença entre o menor preço de exercício (longa chamada) e o preço de exercício das três chamadas curtas menos o custo da estratégia, incluindo comissões. Este lucro é realizado se o preço das ações estiver no preço de exercício das chamadas curtas no vencimento.

No exemplo acima, a diferença entre o menor preço de exercício e o preço de exercício das chamadas curtas é de 10,00, e o custo da posição 3,25, sem incluir comissões. O lucro máximo, portanto, é de 6.75 menos comissões.

Risco máximo.

O risco máximo é o custo líquido da estratégia, incluindo comissões, e há dois possíveis resultados em que uma perda desse montante é realizada. Se o preço das ações estiver abaixo do menor preço de vencimento no vencimento, todas as chamadas expiram sem valor e o custo total da estratégia, incluindo as comissões, é perdido. Além disso, se o preço das ações estiver acima do preço de operação mais alto no vencimento, todas as chamadas estão no dinheiro e a posição de propagação da árvore de Natal tem um valor líquido de zero no vencimento. Como resultado, o custo total da posição, incluindo as comissões, é perdido.

Preço das ações no mercado no vencimento.

Existem dois pontos de ponto de equilíbrio. O ponto de equilíbrio inferior é o preço das ações igual ao menor preço de exercício mais o custo da posição, incluindo comissões. No exemplo acima, a greve mais baixa é 95 e o custo da posição é 3,25. O ponto de equilíbrio inferior no vencimento, portanto, é 98,25 (95,00 + 3,25).

O ponto de equilíbrio superior é o preço das ações igual ao preço de ação mais alto, menos a metade do custo do cargo. No exemplo acima, o ataque mais alto é 110 e o custo da posição é 3,25, então o ponto de equilíbrio superior no vencimento é 108,375 (110,00 - 3,25 / 2).

Diagrama e tabela de lucro / perda: larga árvore de Natal se espalhou com chamadas.

Previsão apropriada do mercado.

Uma longa árvore de Natal espalhada com chamadas realiza seu lucro máximo se o preço da ação estiver no preço de exercício das chamadas curtas na data de validade. A previsão, portanto, pode ser "neutra", "modestamente otimista" ou "modestamente baixista", dependendo da relação do preço das ações com o preço de exercício das chamadas curtas quando o cargo é estabelecido.

Se o preço da ação estiver próximo ou próximo do preço de exercício das chamadas curtas quando a posição for estabelecida, a previsão deve ser por ação de preço inalterada ou neutra.

Se o preço da ação estiver abaixo do preço de exercício das chamadas curtas quando o cargo for estabelecido, a previsão deve ser para que o preço das ações aumente para esse preço de exercício no vencimento (modestamente otimista).

Se o preço da ação estiver acima do preço de exercício das chamadas curtas quando o cargo for estabelecido, a previsão deve ser que o preço das ações caia para esse preço de exercício no vencimento (modestamente descendente).

Discussão de estratégia.

Uma longa árvore de Natal espalhada com chamadas é a estratégia de escolha quando a previsão é para a ação do preço das ações perto do preço de exercício das chamadas curtas, porque os spreads longos da árvore de Natal se beneficiam principalmente com a degradação do tempo. Eles diferem dos spreads padrão de borboleta de duas maneiras. Primeiro, o custo de uma árvore de Natal se espalhou é maior do que a propagação de uma borboleta. Em segundo lugar, a gama de rentabilidade para uma árvore de Natal é mais larga do que para uma borboleta. A árvore de natal se espalha também difere da propagação das borboletas. Enquanto a árvore de Natal se espalha tem menor potencial de lucro do que os spreads de borboleta skip-strike, eles também têm menor risco.

Os spreads das árvores de Natal são sensíveis às mudanças na volatilidade dos preços das opções, que é conhecida como "volatilidade implícita" (ver Impacto da Mudança na Volatilidade). O preço líquido de um conjunto de árvores de Natal cai quando a volatilidade implícita aumenta e aumenta quando a volatilidade implícita cai. Conseqüentemente, alguns comerciantes abrem uma longa árvore de Natal se espalha quando prevêem que a volatilidade implícita cairá. Uma vez que a volatilidade implícita tende a cair acentuadamente após os relatórios de ganhos, alguns comerciantes abrirão uma longa árvore de Natal espalhada imediatamente antes de um relatório e espero pouco ou nenhum movimento de preços das ações e uma forte queda na volatilidade implícita após o relatório. O lucro potencial é elevado em termos percentuais e o risco é limitado se o preço das ações aumentar ou diminuir acentuadamente.

Se a volatilidade implícita é constante, as amplas expansões de árvores de Natal não aumentam sensivelmente em valor e não mostram muito lucro até estar próximo do vencimento e o preço das ações está próximo do preço de exercício das chamadas curtas. A estratégia, portanto, às vezes é descrita como uma "estratégia com baixa probabilidade de um alto lucro percentual".

A disciplina de paciência e comercialização é necessária ao negociar extensas extensões de árvore de Natal. A paciência é necessária porque esta estratégia se beneficia com o decadência do tempo e a ação no preço das ações pode ser perturbadora à medida que aumenta e cai em torno do preço de exercício das chamadas curtas à medida que a expiração se aproxima. É necessária disciplina de negociação, porque, à medida que a expiração se aproxima, as mudanças "pequenas" no preço das ações podem ter um alto impacto percentual no preço de uma safra de árvore de Natal. Os comerciantes devem, portanto, ser disciplinados na obtenção de lucros parciais, se possível, e também em perdas "pequenas" antes que as perdas se tornem "grandes".

Impacto da variação do preço das ações.

"Delta" estima o quanto uma posição irá mudar de preço à medida que o preço da ação muda. Chamadas longas têm deltas positivos e chamadas curtas têm deltas negativos.

O delta líquido de uma árvore de Natal espalhada com chamadas permanece próximo de zero até duas semanas antes da expiração. À medida que a expiração se aproxima, se o preço das ações estiver abaixo do menor preço de exercício em uma longa árvore de Natal espalhada com chamadas, então o delta líquido é ligeiramente positivo. Se o preço das ações estiver acima do preço de exercício mais alto, então o delta líquido é ligeiramente negativo. Em geral, uma longa árvore de Natal espalhada com chamadas não se beneficia com a mudança de preço das ações; Isso gera o tempo de decadência, desde que o preço das ações esteja perto do preço de exercício das chamadas curtas.

Impacto da mudança na volatilidade.

A volatilidade é uma medida de quanto um preço das ações flutua em termos percentuais, e a volatilidade é um fator nos preços das opções. À medida que a volatilidade aumenta, os preços das opções tendem a aumentar se outros fatores, como o preço das ações e o tempo de vencimento, permaneçam constantes. As opções longas, portanto, aumentam o preço e ganham dinheiro quando a volatilidade aumenta, e as opções curtas aumentam no preço e perdem dinheiro quando a volatilidade aumenta. Quando a volatilidade cai, ocorre o contrário; as opções longas perdem dinheiro e as opções curtas ganham dinheiro. "Vega" é uma medida de quanta mudança de volatilidade afeta o preço líquido de uma posição.

A longa árvore de Natal se espalha com chamadas tem uma vega negativa. Isso significa que o preço de um ramo de árvore de Natal cai quando a volatilidade aumenta (e o longo spread perde dinheiro). Quando a volatilidade cai, o preço de uma safra de árvore de Natal aumenta (e o spread longo ganha dinheiro). Por vezes, as extensões de árvores de Natal devem ser compradas quando a volatilidade é "alta" e a previsão de declínio.

Impacto do tempo.

A parcela do valor do tempo do preço total de uma opção diminui à medida que a expiração se aproxima. Isso é conhecido como erosão do tempo. "Theta" é uma medida de quanto tempo a erosão afeta o preço líquido de uma posição. As posições de opções longas têm teta negativa, o que significa que eles perdem dinheiro com a erosão do tempo, se outros fatores permanecerem constantes; e as opções curtas têm uma teta positiva, o que significa que ganham dinheiro com a erosão do tempo.

Uma longa árvore de Natal espalhada com chamadas tem uma teta líquida positiva, desde que o preço da ação esteja perto do preço de exercício das chamadas curtas. Se o preço das ações se afastar desse preço de exercício, no entanto, o theta torna-se negativo à medida que a expiração se aproxima.

Risco de atribuição precoce.

As opções de compra de ações nos Estados Unidos podem ser exercidas em qualquer dia útil, e os titulares de posições de opções de ações curtas não têm controle sobre quando serão obrigados a cumprir a obrigação. Portanto, o risco de atribuição precoce é um risco real que deve ser considerado ao entrar em posições que envolvem opções curtas.

Enquanto as chamadas longas em uma longa série de árvores de Natal não têm risco de atribuição precoce, as chamadas curtas têm esse risco. A cessão antecipada de opções de compra de ações geralmente está relacionada a dividendos. As chamadas curtas que são atribuídas no início são geralmente atribuídas no dia anterior à data do ex-dividendo. As chamadas no dinheiro cujo valor de tempo é inferior ao dividendo têm uma alta probabilidade de serem atribuídos.

Se uma chamada curta for atribuída, então, 100 ações são vendidas em curto e as chamadas longas (os preços mais baixos e mais altos) e as outras chamadas curtas permanecem abertas. Se uma posição de estoque curta não for desejada, ela pode ser fechada de duas maneiras. Primeiro, 100 ações podem ser compradas no mercado. Em segundo lugar, a posição curta de 100 partes pode ser fechada ao exercer a chamada longa mais baixa. Lembre-se, no entanto, que exercitar uma chamada longa perderá o valor do tempo dessa chamada. Portanto, geralmente é preferível comprar ações para fechar a posição de estoque curto e depois vender a longa chamada. Esta ação de duas partes recupera o valor do tempo da longa chamada. Uma advertência é comissões. A compra de ações para cobrir a posição de estoque curto e, em seguida, a venda da longa chamada só é vantajosa se as comissões forem inferiores ao valor do tempo da longa chamada.

Se mais de uma das chamadas curtas for atribuída - há um total de três chamadas curtas -, então podem ser comprados mais compartilhamentos ou uma ou ambas as chamadas longas de maior impacto podem ser exercidas. No entanto, como discutido acima, uma vez que o exercício de uma longa chamada perde o valor do tempo, geralmente é preferível comprar ações para fechar a posição de estoque curto e, em seguida, vender as chamadas longas. A ressalva, como mencionado acima, é comissão. Comprar ações para cobrir a posição de estoque curto e, em seguida, vender as chamadas longas é apenas vantajoso se as comissões forem inferiores ao valor do tempo das chamadas longas.

Note, no entanto, que qualquer método seja usado, comprando ações e vendendo a longa chamada ou exercitando a longa chamada, a data da compra de ações será um dia depois da data da venda curta. Esta diferença resultará em taxas adicionais, incluindo taxas de juros e comissões. A atribuição de uma opção curta também pode desencadear uma chamada de margem se não houver equidade da conta suficiente para suportar a posição de estoque criada.

Posição potencial criada no vencimento.

A posição na expiração de uma longa árvore de Natal espalhada com chamadas depende da relação entre o preço das ações e os preços de exercício do spread.

Se o preço das ações estiver abaixo do menor preço de exercício, todas as chamadas expiram sem valor e nenhuma posição é criada.

Se o preço das ações estiver acima da greve mais baixa (uma longa chamada) e ao preço de exercício das três chamadas curtas ou abaixo desse, então a chamada longa mais baixa é exercida e as outras chamadas expiram. O resultado é que 100 ações são compradas e uma posição de estoque de 100 ações são criadas.

Se o preço das ações estiver acima da greve das três chamadas curtas e em ou abaixo da greve mais alta (duas chamadas longas), então a chamada longa mais baixa é exercida, as três chamadas curtas são atribuídas e as chamadas de greve mais altas expiram. O resultado é que 100 ações são compradas e 300 ações são vendidas. O resultado líquido é uma posição curta de 200 ações.

Se o preço das ações estiver acima da greve mais alta, as três chamadas longas são exercidas e todas as três chamadas curtas são atribuídas. O resultado é que 300 ações são compradas e 300 ações são vendidas. O resultado líquido não é uma posição, embora várias comissões de compra e venda de ações tenham sido incorridas.

Outras considerações.

Uma longa árvore de Natal espalhada com chamadas também pode ser descrita como a combinação de um spread de chamada de "wide" e dois spreads de chamadas de ursos "estreitos". No exemplo acima, a ampla propagação de chamadas de touro é composta pela Long 95 Call e uma das chamadas 105 curtas. Os spreads de chamadas de ursos estreitos são compostos pelos outros dois Short 105 Calls e os dois Long 110 Calls.

O termo "árvore de natal" no nome da estratégia parece ter se originado no diagrama de perda de lucro. Se o diagrama for girado verticalmente, a protuberância irregular no diagrama parece vagamente como um lado de uma árvore de Natal.

Estratégias relacionadas.

Uma árvore de Natal pequena espalhada com chamadas é uma estratégia de três partes envolvendo seis chamadas.

Uma longa variação do spread de árvores de Natal com chamadas é uma estratégia de três partes envolvendo seis chamadas.

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A negociação de opções implica um risco significativo e não é apropriada para todos os investidores. Certas estratégias de opções complexas apresentam riscos adicionais. Antes de opções de negociação, leia Características e Riscos de Opções Padronizadas. A documentação de apoio para quaisquer reivindicações, se aplicável, será fornecida mediante solicitação.

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